Últimas atualizações desde 28 de novembro de 2022 na União Europeia1
As novas normativas sobre a ESG (ambiental, social e governança) passaram a ser uma prioridade para o mercado financeiro e as empresas desde que, em 28 de novembro de 2022, a União Europeia (UE) avançou significativamente com seu compromisso com a sustentabilidade e a responsabilidade social corporativa. Tal avanço se deu com a aprovação final da Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade das Empresas (conhecida como CSRD – Corporate Sustainability Reporting Directive), que tem como objetivo melhorar a transparência das empresas no que concerne à sustentabilidade, alterando e expandindo os requisitos que foram estabelecidos anteriormente pela Diretiva de Divulgação de Informações não Financeiras de 2014 (Diretiva NFR 2014/95/UE).
Esse contexto trouxe uma crescente pressão regulatória para promoção da transparência, sustentabilidade e responsabilidade social. Nesse sentido, entre as principais normativas e atualizações recentes se destacam a já mencionada Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), e a Taxonomia Europeia e o Sustainable Finance Disclousure Regulation (SFDR), que vêm sendo aplicadas de forma cada vez mais rigorosa para alinhar as práticas empresariais aos compromissos ambientais da União Europeia, bem como evitar o greenwashing. Sobre elas:
– CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive, antiga DPEF – Declaração de Performance Extrafinanceira de empresas) – A nível da União Europeia, a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa (CSRD) entrou em vigor em 5 de janeiro de 2023 e criou a primeira obrigação de relatório de sustentabilidade em toda a UE. Vale dizer, os relatórios devem conter informações não financeiras necessárias para uma compreensão abrangente da sustentabilidade da empresa. Esse padrão é mais detalhado e inclui requisitos sobre diversidade, mudanças climáticas e direitos humanos.
O objetivo da alteração da CSRD foi minimizar as lacunas da regulamentação existente, com a finalidade de fornecer aos mercados financeiros informações confiáveis, pertinentes e diretrizes necessárias para direcionar o capital privado para investimentos que apoiem a transição ecológica e social. Isso é uma resposta à crescente demanda por informações que permitam aos investidores e às outras partes interessadas tomar decisões informadas sobre a sustentabilidade corporativa.
Além disso, a diretiva prevê disposições específicas para as PME cotadas, com possibilidade de isenção temporária até 2028, e aplica-se também a empresas de países que não fazem parte da UE com um volume de negócios líquido superior a 150 milhões de euros na UE e com uma sucursal ou filial que exceda determinados limiares, demonstrando assim o âmbito extraterritorial da Diretiva CSRD.
O Grupo Consultivo para a Informação Financeira na Europa (EFRAG – European Financial Reporting Advisory Group) foi responsável pelo desenvolvimento das Normas Europeias para a Comunicação de Informações sobre a Sustentabilidade (ESRS). A Comissão Europeia já começou a adotar estes ESRS por um ato delegado antes de 30 de junho de 2023, após consulta dos Estados-Membros e de vários organismos europeus.
A implementação da Diretiva CRSD acontecerá em várias fases, com início em 2025 para os exercícios financeiros de 2024 para as grandes empresas já sujeitas à Diretiva NFR (Non-Financial Reporting Directive), e se estenderá até 2029 para algumas empresas não europeias. Os Estados-Membros da UE dispõem de 18 meses, após a publicação da Diretiva Cooperação por País no Jornal Oficial da UE, para incorporar esta diretiva na sua legislação nacional, marcando um ponto de viragem decisivo para uma economia mais sustentável e transparente na União Europeia.
Como se vê, em resumo, esta diretiva expande os requisitos de reporte de sustentabilidade para uma gama maior de empresas (cerca de 50 mil empresas, incluindo PME’s) e introduz a obrigação de relatórios extrafinanceiros (DPEF – Déclaration de Perfomance Extra-Financière des entreprises) para certas grandes empresas. A partir de agora, todas as sociedades gestoras – excluindo as microempresas – também estarão sujeitas a esta obrigação de reporte de acordo com as normas harmonizadas (ESRS – European Sustainability Reporting Standards), a partir de 2024. Devem também apresentar um relatório de sustentabilidade para todas as empresas com um volume de negócios líquido na UE de 150 milhões de euros e pelo menos uma sucursal ou filial na UE que exceda determinados limiares.
Outro ponto relevante é que a Comissão Europeia apresentou uma proposta de diretiva para fortalecer a devida diligência de sustentabilidade corporativa (CSDD). Estão em curso negociações interinstitucionais sobre essa proposta, que também se aplica a empresas não europeias.[i]
– Taxonomia Europeia (UE 2020/852) – trata-se de um sistema de classificação que define quais atividades econômicas são sustentáveis, orientando os investidores para projetos e empresas que ajudam a reduzir o impacto ambiental. A Taxonomia permite um maior direcionamento de capital para atividades alinhadas com os objetivos de sustentabilidade e neutralidade de carbono da UE até 2050.
– SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) – UE 2019/2088. (Normativo UE (regulamento delegado) 2022/1288[ii]– Visa harmonizar as práticas de gestão de ativos e consultoria de investimentos, a fim de fortalecer a proteção dos investidores finais e os requisitos de transparência conexos. As empresas passam a estar sujeitas à obrigação de divulgar informação não financeira, ao nível da entidade e do produto, no seu website, nos relatórios periódicos e nos seus documentos pré-contratuais. Ao mesmo tempo, a Comissão Europeia integrou a sustentabilidade através da adoção de atos delegados para alterar as normas financeirasem vigor, como as diretivas OICVM, FIA ou MiFID 2. Os riscos de sustentabilidade e ESG agora devem ser integrados a todos os processos da entidade.
Esta regulamentação obriga gestores de ativos e instituições financeiras a divulgar como consideram os riscos ESG em seus processos de investimento, promovendo transparência nos produtos financeiros sustentáveis. Os produtos financeiros são categorizados em três grupos: Artigo 6 (risco ESG mínimo), Artigo 8 (promove características ambientais ou sociais) e Artigo 9 (objetivos de sustentabilidade específicos).
Consequências atuais no âmbito da União Europeia
Essas iniciativas impõem estruturas de relatórios ESG mais rígidas para empresas que operam na UE. Eles são obrigados a divulgar não apenas seu impacto ambiental, mas também como suas atividades contribuem para os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da UE. Isso envolve um nível sem precedentes de transparência e detalhes, forçando as empresas a integrarem as considerações ESG mais profundamente em suas estratégias corporativas e relatórios financeiros.
O Pacto Ecológico e o Regulamento Taxonomia também têm um impacto além das fronteiras da UE, uma vez que as empresas mundiais que operam no mercado europeu também devem cumprir estas normas. Isso cria um efeito cascata, incentivando uma adoção mais ampla de práticas de relatórios ESG em todo o mundo.
Essas normativas têm impactos significativos no cenário corporativo e financeiro da Europa. As empresas enfrentam um aumento nos custos de conformidade e na complexidade de relatórios, mas, em contrapartida, podem atrair novos investidores interessados em práticas sustentáveis. A implementação dessas normas também leva a:
- Aumento da transparência: As empresas são incentivadas a serem mais transparentes sobre seus impactos ambientais e sociais, o que fortalece a confiança dos investidores e consumidores.
- Mudanças na alocação de capital: A Taxonomia e o SFDR estão redirecionando o capital para setores e empresas com práticas mais sustentáveis, impactando o financiamento de setores tradicionais.
- Inovação e transição energética: Muitas empresas precisam inovar em seus processos para atender aos novos padrões, acelerando a transição energética e adotando práticas mais responsáveis.
As normas ESG europeias são vistas como referência global e pressiona outros mercados a adotar políticas semelhantes e coloca a Europa como líder na agenda de sustentabilidade tem menu de contexto
(1) Matérias interessantes:
– https://www.wolterskluwer.com/fr-be/expert-insights/esg-regulations-european-union
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[i] As negociações interinstitucionais mencionadas referem-se ao processo legislativo europeu envolvendo as três principais instituições da União Europeia: a Comissão Europeia, o Parlamento Europeu e o Conselho da União Europeia. Esse processo busca chegar a um consenso sobre o texto final da proposta de diretiva sobre a devida diligência de sustentabilidade corporativa (CSDD – Corporate Sustainability Due Diligence Directive). O objetivo é assegurar que estas empresas identifiquem, previnam e mitiguem impactos negativos sobre:
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Direitos humanos (como trabalho forçado e infantil).
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Meio ambiente (como desmatamento e poluição).
